A híres Rózsaszín Párduc Gyémántnak lába kél. Egyetlen nyomot hagy az elkövetõ: egy fehér kesztyût, a világszerte ismert ékszertolvaj Fantom (Christopher Plummer) védjegyét, aki így azonnal Clouseau felügyelõ gyanusított listájának élére kerül. Nevét tisztázni akarván a Fantom elhatározza, hogy megtalálja az igazi elkövetõt, és hagyja Clouseaut hamis nyomon ténferegni. A felügyelõ balfék húzásai annyira felbõszítik fõnökét, Dreyfus-t, hogy már Clouseau meggyilkolásának gondolatát kezdi dédelgetni.